去年四季度以來，在基建投資等穩(wěn)增長政策的推動下，煤炭下游行業(yè)有所復蘇。數(shù)據(jù)顯示，去年12月火電發(fā)電量環(huán)比大幅度回升；而中鋼協(xié)預估今年1月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量194萬噸，環(huán)比回升2.3%。業(yè)內(nèi)人士認為，在宏觀預期、流動性預期、市場情緒和煤價預期等四大因素驅(qū)動下，煤炭行業(yè)基本面有望向好，未來板塊行情有望從由估值修復向業(yè)績修復演繹。
        從需求端看，近期宏觀數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟溫和反彈態(tài)勢進一步確立，一季度經(jīng)濟有望處于補庫存階段，火電、鋼鐵和水泥產(chǎn)量增速有望繼續(xù)回升，都有利于煤炭行業(yè)需求的改善。方正證券表示，從季節(jié)性考慮，當前煤炭需求主要以貿(mào)易商補庫存為主，需求增量不足，但至少在2013年一季度，基建房地產(chǎn)投資和社會用電量恢復，使得宏觀經(jīng)濟復蘇預期持續(xù)。
        而從供給端看，目前煤炭企業(yè)庫存絕對水平在下降，而換屆因素使得政府對安全生產(chǎn)容忍度較低，受安全檢查和春節(jié)假期影響，短期仍將受限，加之近期發(fā)生的潞安天脊化工污染物外泄、陽泉煤集團安全事故等問題，使得政府加大對安全的檢查，將進一步收縮供給。
        業(yè)內(nèi)人士認為，因供給受到有效約束，維持較好的供需形勢，需求回升和庫存見底的疊加效應(yīng)，有望使得煤價季節(jié)性上行可能超預期。事實上，2012年第四季度，煤價特別是冶金煤價格已經(jīng)較9月份低點出現(xiàn)較大幅度上升。例如河北煉焦煤價格回升10%左右；山西煉焦煤回升8%左右，噴吹煤回升13%左右。申銀萬國表示，雖然去年四季度焦煤平均現(xiàn)貨價格較三季度仍小幅下滑5%左右，但考慮到價格優(yōu)惠取消和銷量的變化，冶金煤公司四季度成交均價已較三季度有所回升。
        招商證券表示，由于社會對鋼鐵實際需求超出此前預期，淡季鋼鐵持續(xù)補庫存，因此看好鋼—焦—煤產(chǎn)業(yè)鏈復蘇，節(jié)后鋼價有望上調(diào)，從而拉動煉焦煤價上漲，預計焦煤價格仍有100元/噸左右漲幅。而在動力煤方面，后續(xù)進口量有望下降，國內(nèi)電廠逐步補庫存，動力煤價將觸底反彈，預計全年均價為660元/噸（山西優(yōu)混5500）。此外，目前化工合成氨產(chǎn)量保持近8%增速，需求強勁，近期尿素價格已淡季反彈5%以上，承受煤價上漲的能力增強，無煙煤價格反彈基礎(chǔ)亦已具備。
        方正證券指出，盡管行業(yè)基本面改善有限且復蘇存在不確定性，但從A股煤炭板塊表現(xiàn)來看，其持較為樂觀的態(tài)度，投資策略上由空翻多。供給收縮和復蘇預期支撐煤價，行業(yè)積極消息刺激板塊表現(xiàn)，在大盤系統(tǒng)性風險不大的情況下，煤炭板塊反彈有望延續(xù)。
        就個股而言，申銀萬國在煤炭板塊2012年年報業(yè)績前瞻報告中指出，山煤國際不僅受益于焦煤價格反彈，還得益于煤炭貿(mào)易業(yè)務(wù)減虧，四季度業(yè)績回升幅度最大；冀中能源是彈性最大焦煤公司，業(yè)績將受益于四季度和一季度兩次率先提價，同時2013年資產(chǎn)注入預期強烈；而潞安環(huán)能受益噴吹煤價格反彈和合同電煤提價，2013年整合礦增產(chǎn)，資產(chǎn)注入仍可期待。除此之外，各家機構(gòu)也較為看好永泰能源、蘭花科創(chuàng)、大有能源、盤江股份等個股。